核心观点  铜基材料龙头，碳基业务、热加工装备扬帆起航。jbo竞博电竞以铜基材料为主，收购天鸟高新、顶立科技拓展碳纤维材料、热加工装备业务。22 年预计公司拥有铜基材料产能70万吨、钢带产能 18 万吨、碳纤维预制体产能 1200 吨、碳碳复合材料产能 400 吨（芜湖一期，预计 22 年下半年投产）。 根据公司预计，2022 年全年经营目标预计实现营业收入425亿元（yoy+14%），实现归母净利润 7.12 亿元(yoy+26%)。 公司传统铜材料稳居龙头，行业市占率稳步提升，碳材料、热加工装备业务快速发展有望在未来 1-2 年内成为公司的第二增长曲线。 铜基材料：需求端分化显著，供给端逐步集中，传统业务迎“量利双增”。 1）需求端：中国铜材市场稳定发展，2021 年铜加工材产量 19...

国产碳纤维的特点 （1）强抗拉力特性 纤维的拉伸变形硬度大约为 2 ～7GPa，拉伸模量大约为 200 ～ 700GPa。密度约为 1.5 ～2.0g/cm3，这除了和原丝结构相关外，主要是确定于碳化处理后的温度值。通常进行高温的 3000℃石墨化处理，密度可到达 2.0g/cm3。 并且由于它本身整体结构比重很轻，它的总体重量比重比普通钢铁和铝合金都要轻，不足为普通铝合金和钢铁的 1/4，比普通铝合金的总硬度大，也差不多为普通钢材和铁的零倍。碳纤维的温度热胀和压力膨胀时的阻力作用系数与其他金属纤维不同，它们都是具有各向异性的特点。 （2）柔软可加工性 纤维除自身具备了普通纤维材质的特点外，碳纤维材质编织布外形还具备明显的各向异性柔软，因此，可以通过加工编织成各类结构化纤面料，并因为纤维比重...

碳纤维是由片状石墨微晶或低分子烃类等有机纤维加热至 1 500 ℃，经碳化、石墨化处理形成的纤维状材料 ( 简称CF) 。 因其外部较软内部相对较硬，质量比小于铝，强度高于钢，且具有低密度、高强度、耐高温、耐腐蚀、耐辐射等优良的性能，使其成为聚合物复合材料理想的增强相。而碳纤维复合材料 ( CFＲP) 是一种含碳量在 95%以上的新型纤维材料，具有高强度、高模量的材料特性。 碳纤维复合材料不仅具有碳材料固有的性能，还兼具了纤维的柔韧性和织造等特性，其比强度和比模量均优于其他纤维增强体，作为新一代增强纤维广泛应用于航空航天、汽车和体育用品的重要材料。 碳纤维复合材料性能对比如表 1 所示，可以看出 CFＲP的密度要低于其他材料，相同体积下的碳纤维复合材料质量较轻，力学性能也优于其他材料，使碳纤...

传统的海洋结构与装备材料以高强度钢为主，但是随着海洋资源的开发逐渐从浅水走向深水，对结构与装备轻质、防腐、抗疲劳等要求越来越高，亟需新材料的应用。 复合材料的优势给海洋工程产业建造提供了新思路。目前，碳纤维材料在海洋管缆、锚泊系统、风机叶片、耐压舱以及装备修复等领域应用越来越广泛。 # 碳纤维在海洋管缆的应用 海洋石油、天然气等资源深水及超深水的一般开发模式是上部浮式装置 + 底部水下生产系统，连接浮式装置与水下生产系统的管缆包括生产立管、脐带缆等，生产立管的主要作用是输送油气资源等介质，脐带缆的主要作用是为水下设备提供电、液控制信号以及化学药剂等。生产立管、脐带缆等在位运行时主要承受风、浪、流的作用，设计时需要考虑其抗拉、抗弯、抗扭、疲劳等力学性能。 生产立管主要有钢管和柔性立管，柔性立管...

核心观点 “先进铜基材料+军工碳材料”双主业发展 新增产能投放在即 公司是国内铜板带龙头企业，2021 年产量达 30 万吨，市占率 13.16%，稳居第一，铜导体、铜合金线产量 30.5 万吨，也处于行业领先地位；2020年，公司募投建设 8 万吨板带箔、30 万吨高端铜导体、2 万吨高精密铜合金线项目，开拓高附加值产品，预计新建产能将于2022 年底陆续建成投产。 2015 年、2018 年公司分别收购顶立科技和天鸟高新，进军高端热工设备和碳纤维材料产业，募投 480 吨飞机碳刹车预制体、650 吨碳纤维热场预制体项目，扩张预制体产能，并于 2020 年成立芜湖天鸟，向产业链下游拓展。公司在多个细分领域处于龙头地位，产能即将进入密集投放期，产品结构进一步优化，有望实现量价齐升。 铜加工费...

航空业 东丽公司的 CFＲP 产品受 2020 年度飞机减产的影响比较大，销售收入下降。 帝人公司面向美国飞机的 CF 增强热塑性树脂 ( CFＲTP) 的两种中间材料，取得了世界知名的飞机结构材料厂Collins Aerospace 的认定; 一种是热塑性复合材料织物 “Tenax TPWF” 和 CFＲTP 层 压 板“TenaxTPCL” 。树脂基体均采用高耐热、耐冲击和耐疲劳的聚醚醚酮 ( PEEK) 。 Tenax TPWF 和 TPCL 东丽公司的 CFＲP 部件制造销售子公司 TCM( 东丽碳魔力) ，开发了将电动飞机内部电池等所散发的热从机体表面释放出去的 “表面冷却技术”，同时因采用 CFＲP 外壳和铝芯材的混杂结构部件，使冷却功能和机体轻量化两种技术实用化。 东丽公司与德...